Incertezas sobre o futuro econômico da China
Colaboradores
Universidad Francisco Marroquín
20.03.07
Incertezas sobre o futuro econômico da China
CHRISTOPHER LINGLE*
Apesar do impressionante desempenho da China, é importante olhar além da propaganda.
Há muitas razões para se acreditar que a China vai encontrar sérias dificuldades econômicas em futuro próximo.
Primeiro, o sistema bancário estatal abriga uma enorme proporção de maus empréstimos que podem ocasionar sérios problemas no setor financeiro nacional.
Segundo, a corrupção profundamente enraizada é uma conseqüência do comunismo que sobreviverá às reformas que venham a substituir o sistema político leninista. Isto irá minar a rentabilidade e a segurança dos investimentos estrangeiros na China. Ela já provocou protestos generalizados entre os cidadãos chineses descontentes.
Terceiro: muito do recente crescimento econômico chinês tem por base uma excessiva liquidez mundial criada por taxas de juros artificialmente baixas determinadas pelos Bancos Centrais de outros países. À medida que as taxas de juros crescerem, os americanos irão reduzir seus empréstimos e seu consumo e, com isso, a China vai se ver diante de uma queda no crescimento das exportações. Como conseqüência, terá uma enorme quantidade de produção excedente.
Quarto, a bolha no mercado de ações chinês subiu a patamares insustentáveis com o índice de rentabilidade da ação (P/L, preço/lucro) num patamar de 25. Uma alta semelhante em 2001 levou ao colapso na valorização das ações. (A correção de 10% deve ser acolhida com alívio e não com preocupação.)
Quinto, a obsessão em promover exportações contribuiu para desequilíbrios macroeconômicos que irão provocar convulsões econômicas quando forem corrigidos. Neles se incluem o elevado nível de reservas em moeda estrangeira, empréstimos de alto risco a empreendimentos estatais duvidosos por parte de bancos estatais, e elevados índices de preços ao consumidor.
A China seguiu a política do crescimento econômico calcado na promoção de exportações que terá o mesmo infeliz destino do Japão no final dos anos 80 e do resto do Leste Asiático em 1997. Ao mesmo tempo em que é certo que grandes ajustes/correções deverão ocorrer na economia chinesa, é impossível se prever quando irão ocorrer ou quão severos devem ser.
*Professor Visitante da Universidad Francisco Marroquín / Programa MBA, Guatemala.
E-mail: CLingle@ufm.edu.gt
